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申万有色看好铜淡铝

发布时间:2021-01-08 02:05:36 阅读: 来源:豆类厂家

铜:1)市场对明年铜精矿的供应十分乐观,供需平衡将会从目前的供给缺口转为过剩。但是,我们发现许多参会者对明年的铜价十分乐观。据CRU调研所知,十一月和十二月初主要铜线缆生产商将其原料库存从4- 5天提升至18-20天左右的水平,显示了下游实际需求有所改善。我们预计十二月份阴极铜的进口数据将会很高。

2)目前铜价的风险仍然很高。据我们了解,目前上海保税区的铜库存依旧保持了75 - 80万吨的历史最高水平,其中大部分铜的用途为融资,而非实际需求。

铝:1)大部分行业人士对明年铝价悲观。我们预计中国原铝产量明年将继续高速增长,特别是随着新疆的新产能投产。产能过剩已经成为铝行业最严重的问题,预计未来3年产能仍然将高速增长。

2)尽管铝生产商正遭受亏损,大部分仍然持续生产。这主要由于很多地方政府针对铝企业进行补贴,比如电价折扣等。目前铝企业的行业趋势是往新疆等西部地区前移产能,这是由于新疆地区电力成本十分低。我们认为该迁移将会进一步导致产能快速增加。

投资建议:

我们维持对基本金属的短期乐观观点。我们相信目前的价格并未反应QE3所带来的正面刺激,可能主要由于受财政悬崖压制。我们也相信对中国经济触底反弹的预期将会在近期支撑铜价。

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